Первичное публичное размещение акций (английская аббревиатура IPO, уже ставшая привычной для русского уха) становится в России все более распространенным способом привлечь средства для предприятий, повысить, как говорят профессионалы, их капитализацию. В прошлом году российские компании получили, таким образом, $16,5 млрд.

Если же взять банковский сектор, то там публичные размещения проходят не так масштабно. В прошлом году несколько десятков банков объявляли, что вот-вот состоится IPO, но их акций на биржах почти не прибавилось. Банки не спешат делиться секретами, как этого требуют условия размещения, и продавать акции первому встречному. И есть в этом свои резоны. Массовые мелкие акционеры, миноритарии - это не только практически бесплатные кредиты, как цинично именуют их биржевики, но и носители риска. Не в том смысле, что они как совладельцы берут часть риска на себя, но и в том, что они сами по себе несут риск. Не очень ориентирующиеся в биржевых трендах, зато легко поддающиеся панике, они своим непредсказуемым поведением могут обрушить рынок. Как это наблюдали мы совсем недавно на примере Китая, когда сотни тысяч этих самых миноритариев кинулись продавать свои акции и окончательно добили рынок. Потому проведение публичных размещений при всех положительных факторах таит и такой риск.

В Сбербанке, подводившем на прошлой неделе итоги своего размещения, по этому поводу заметили, что сами-то они не особенно рассчитывали на массовый характер распространения, поскольку акция стоила 89 тыс. рублей. Банк определил задачу - увеличить капитал, что, собственно, и было сделано. И все же расчет на то, что в России найдется достаточное количество людей, способных купить дорогие акции, оправдался - физические лица заплатили за них почти 14 млрд. рублей. Однако в Сбербанке понимают, что сливки сняты, и собираются на ближайшем собрании акционеров решать вопрос с дроблением акций, чтобы на следующую эмиссию выйти с более доступным товаром. Потому что, как сказал Андрей Казьмин, возглавляющий Сбербанк, привлечение новых инвесторов было и остается нашей целью. О каких-либо деталях дробления пока речи не идет, но, возможно, опыт проведения IPO ВТБ подскажет, надо ли снижать цену до копеек или достаточно довести до 100 или 10 рублей.

Надо заметить, что обретение массового акционера ни для Сбербанка, ни для ВТБ не является главной задачей. Хотя, безусловно, учитывался этот фактор, несущий как экономическую, так и большую социальную нагрузку. Специалисты отмечают, что россияне в последние годы предпочитают тратить, а не копить. Общий объем накоплений населения (естественно, не тех, что под подушками, а в банках и фондах) составляет всего-навсего 1-2% ВВП. При этом 72% средств приходятся на депозиты банков, в пенсионные резервы вложено 8%, в ПИФы - 10%, в страховые резервы - 10%. Отчасти это можно объяснить неразвитостью финансовой системы, тем, что она мало что может предложить людям. Хотя, справедливости ради, надо отметить, что количество акционеров, пайщиков ПИФов, игроков на биржах понемногу растет. Поэтому продажа акций банков может повлиять на положение на внутреннем рынке. Привлечение средств населения на финансовый рынок не только дает ему большие финансовые вливания, но и меняет социальное поведение сотен тысяч людей (в Сбербанке - почти четверть миллиона акционеров), образовывает их экономически, делает их поведение более предсказуемым, а главное - повышает благосостояние общества.